بررسي انتخاب استراتژي مومنتوم و تاثير آن بر بازده سهام در فرا بورس(حسابداري16)

چكيده :

چكيده استراتژي مومنتوم شامل حركت در جهت مشابه بازار است و اعتقاد دارد كه روندهاي اخير ادامه پيدا مي‌كنند درصورتيكه استراتژي معكوس مخالف اين نظر مي‌باشد و با حركت در مخالف جهت بازار موافق مي‌باشد. در حاليكه اين نتايج پذيرفته شده است، ليكن منابع سودها و تفاسير شواهد بسيار بحث انگيز مي‌باشد، توضيحات متعددي توسط محققين مختلف براي اين پديده‌ها ارائه شده است. در تحقيق حاضر سعي شده است بررسي انتخاب استراتژي مومنتوم و تأثير آن بر بازده سهام در فرابورس مورد مطالعه قرار گيرد. نمونه آماري اين پژوهش، آن دسته از شركت‌هاي فرا بورس تهران است كه سهام آنها طي سالهاي 1391 مورد معامله قرار گرفته و تا سال 1395 در بازار فعال بوده و در هر ماه معامله‌اي روي سهام آنها انجام شده و سال مالي همه آنها منتهي به پايان اسفند باشد. اين پژوهش داراي يك فرضيه تحت عنوان "به كار گيري استراتژي مومنتوم بازده سهام در فرا بورس را افزايش مي‌دهد" مي باشد. نتايج حاكي از آن است كه در سطح اطمينان 90 درصد، فرضيۀ صفر (فرض صفر بودن تمامي ضرايب) رد مي‌شود و حداقل يكي از متغيرهاي مستقل پژوهش بر بازده سهام تأثير مي‌گذارد. با مشاهدة سطح معناداري آزمون ملاحظه مي‌شود كه از بين متغيرهاي مورد مطالعه، تنهامتغير عامل ارزش بر بازده سهام تأثير نمي‌گذارد. همچنين ضريب تعيين تعديل شده معادل 0.45 است كه نشان مي‌دهد 45% ازتغييرات متغير وابسته را مي‌توان از طريق متغييرهاي مدل تعيين و پيش بيني نمود كه حاكي از معناداري فرضيه اصلي پژوهش حاضر مي‌باشد. با توجه به نتايج اين تحقيق، سرمايه گذاران و سهامداران مي‌توانند از الگوي سه عاملي فاما و فرنج به تعيين ريسك سيستماتيك و همچنين بر آورد بازده مورد انتظار استفاده نمايند.