اثر تعديل كنندگي آسيب پذيري مالي بر رابطه بين ساختار سرمايه و بازده سهام شركت هاي پذيرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران(حسابداري36)

چكيده :

بازار سرمايه در هر كشوري از مهمترين بخشهاي اقتصاد است و تغيير و تحولات آن ميتواند منعكسكننده تمام عيار ساختار اقتصادي آن كشور باشد. هدف اصلي حسابداري، تهيه اطلاعات سودمند براي تصميمگيري سرمايه‌گذاري و اعتباردهي عنوان شده است همچنين سرمايه‌گذاري از موارد ضروري و اساسي در فرآيند رشد و توسعه اقتصادي كشور است. از عوامل موثر در انتخاب سرمايه‌گذاري، توجه سرمايهگذار به ريسك و بازده است. ريسك و بازده، دو عامل مهم كليدي در انواع سرمايه‌گذاريها ميباشد. با توجه به بحرانهاي مالي رخ داده در سالهاي اخير و اهميت بحث پايداري مالي هدف از اين پژوهش، بررسي رابطه بين ساختار سرمايه و بازده سهام است. همچنين اين پژوهش به دنبال شناسايي اثر آسيبپذيري مالي بر ارتباط ساختار سرمايه و بازده سهام نيز است. داده‌هاي مورد استفاده در اين پژوهش از شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي سالهاي 1391تا 1396 استخراج شده است. براي تجزيه و تحليل داده‌ها و آزمون فرضيه‌ها از الگوي رگرسيون چندمتغيره و داده‌هاي تركيبي استفاده شده است. براي تخمين مدل و آزمون فرضيه‌ها از نرم افزار Eviews استفاده شده است. نتايج حاصل از آزمون فرضيه اول نشان داد كه رابطه منفي و معناداري بين ساختار سرمايه و بازده سهام در كل نمونه يعني 179 شركت وجود دارد. اين نتيجه بيانگر آن است كه سرمايهگذاران، افزايش ميزان بدهي و هزينه استقراض را كمتر به عنوان نشانهاي از بازدهي آتي تلقي ميكنند. همچنين آزمون فرضيه دوم نشان داد كه آسيبپذيري مالي اثر تعديلي بر رابطه بين ساختار سرمايه و بازده سهام دارد. همچنين نتايج نشاندهنده رابطه مثبت و معنادار بين متغيرهاي اندازه شركت و فرصتهاي رشد با بازده سهام است. واژه‌هاي كليدي: ساختار سرمايه ، آسيبپذيري مالي، بازده سهام، بورس